Por algumas vezes já me perguntei quais seriam os incentivos que fazem com que as pessoas invistam em fundos de investimento. Claramente existe um problema de "risco moral" entre o gestor do fundo e o que esperamos dele.
Um bom exemplo desse risco é o de um gestor que tem um fundo onde seu benchmark é o índice Bovespa e por algum motivo ele obteve um retorno abaixo do seu benchmark o que pode fazer com que ele tome mais risco no futuro com a finalidade de alcançar o índice. O contrário também é valido onde o gestor está acima da sua meta e tira o pé do acelerador, podendo até perder bons negócios no futuro.
Fundos de renda fixa, DI, etc fazem menos sentido ainda, pra que pagar taxas tão altas de administração se podemos fazer isso de forma bem mais barata no tesouro direto? As vezes até um CDB é melhor do que esses fundos com nome bacana. "Power results DI", "Max DI", "Senior DI", qual a diferença entre eles? É a proporção em títulos? Se é isso, qualquer um pode reproduzir...
E os fundos "Petro Plus" e "Vale Max", 3% de taxa de administração ao ano??? Isso não faz sentido!
Meu banco oferece um chamado "xxxxxxx Performance" – Rentabilidade dos últimos 12 meses: 10,13%. Ainda bem que esse é o performance, imagina se tivesse um chamado "incompetence", sem contar que não tem nenhuma informação sobre o que esse fundo faz, só um perfil de risco: Moderado.
Para jogar mais lenha na fogueira o ensaio de F. Fama e Kenneth R. French entitulado "Luck versus Skill in Mutual Fund Performance" (se achar este artigo muito longo tem um resumo aqui) mostra que investir em fundos e jogar uma moedinha para escolher os ativos de sua carteira são estatisticamente semelhantes.
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Interessante post Ninja !
ReplyDeleteO jogo é : quem tem mais informação ganha o jogo ! Posso cobrar 5% de t.a. se o parte do mercado não souber que isso não faz sentido...eu ganho !
Abraços,