Depois da alta do começo do mês, ficamos a maior parte do tempo em uma zona de congestão entre 68.500 e 66.000 que foram tocados praticamente 2x cada um. O volume negociado foi bem grande nessa área e provavelmente vamos romper para um lado (ou para os dois) ainda esse ano o que pode forçar aqueles que estiverem na ponta "errada" alimentem ainda mais o movimento.
"Know thy self, know thy enemy. A thousand battles, a thousand victories." – Sun Tzu
Os Algoritmos estão aí, até os traders mais "lentos" já conseguem perceber sua presença no mercado, então vou começar a incluir mais posts sobre High Frequency Trading (operações em alta frequência), já que esse é um campo bem bacana das finanças e bem pouco explorado principalmente aqui no Brasil.
De uma maneira bem simples podemos dividir as estratégias de alta freqüência em 2 grupos, as estratégias de execução e as estratégias quantitativas. Por exemplo(algumas delas não são aplicáveis ao mercado Brasileiro ainda):
Estratégias de Execução:
- Iceberging: uma ordem muito grande que é parcialmente escondida dos participantes do mercado, mostrando somente uma porção dessa ordem no livro
- Pegging: é uma ordem que é mandada no preço de compra/venda, se o preço mudar a ordem muda junto
- Smart order routing: A razão da infâmia do HFT nos EUA, lá eles possuem vários mercados integrados, esse tipo de roteamento manda as ordens para o mercado mais líquido e com melhores preços (não se aplica no BR)
- Simple time slicing: Divide uma ordem grande em vários pedaços e executa ao longo do tempo
- Simple market on close(MOC): Envia a ordem no fechamento do mercado
Estratégias Quantitativas (é aqui que mora o perigo):
VWAP: Tenta executar as ordens ao longo do dia de forma a minimizar a diferença do preço médio das operações com a VWAP (Volume weighted average price) do período escolhido e ao mesmo tempo, se possível bater a VWAP do dia. (VWAP e Volume de negócios)
TWAP: Mesma coisa que VWAP só que ao invés de ponderar pelo volume pondera pelo tempo
Participate: Tenta fazer com que o volume operado seja uma fração do volume de mercado
MOC: uma versão mais avançada do MOC. Pode operar no After Market
Implementation Shortfall: gerencia a operação para tentar executar mais próximo do ponto médio de quando esta foi enviada.
Era inevitável que chegasse ao Brasil o método de negociação no mercado conhecido como High Frequency Trading.
Abaixo coloquei alguns links com matérias sobre HTF aqui no Brasil. Meus amigos de blog, (mini)mercado e "leitores de fita" por aí vão sacar na hora o que tem acontecido no mercado Brasileiro nos últimos 2 meses.
High-Frequency firms pile into Brazil
UBS Launches Algo Trading in Hot Spot Brazil
UBS Joins Bofa in Offering Brazil Algorithmic Trading (Update4)
Uma arma só para grandes investidores
Todos os dias em que aprendemos uma nova lição podemos considerar como sendo um dia proveitoso. Segunda feira passada (16/11) foi um daqueles dias em que cada ponto no gráfico teve um significado especial.
Conforme venho já a um tempo comentando aqui neste humilde blog a combinação do gráfico, do livro de ofertas e de dados do mercado lá fora pode gerar algumas idéias interessantes de operações que talvez não aparecessem se só considerarmos uma das fontes de informação.
O gráfico acima mostra uma comparação minuto a minuto do início do pregão de segunda feira passada (16/11) entre o WINZ09 e o mini S&P 500. O mercado aqui no Brasil abriu com o dobro da variação do mercado lá fora (+0,75% contra +1,5% aqui), depois disso ele teve movimentações muito fortes para cima para depois reverter com a mesma intensidade e no final da primeira hora derreter até convergir em direção ao S&P.
O que me deixa intrigado é que esses movimentos explosivos foram criados praticamente pelo mesmo trader (ou grupo de traders), olhando para o livro de ofertas fica bem fácil ver que quando eles entram no mercado eles entram comprando no ask e vendendo no bid, ou seja, eles entram com força e movendo o mercado. Nas ultimas 3 semanas tem sido bem lucrativo fazer a contraparte depois de cada bloco de compras ou vendas...
...O Ninja está de olho...
A abertura em baixa de hoje me salvou da maior cagada que eu poderia ter feito no ano...
Para resumir a história passei os últimos 5 meses "ordenhando" o mercado com retornos bem bacanas principalmente se considerar meu viés baixista em um mercado que subiu bastante...
...Esse período de relativo sucesso me fez baixar a guarda, violar uma série de regras e apostar na baixa do mercado com força total e sem a utilização de stops.
Muito embora os setups que opero sejam de alta probabilidade fui afetado por um problema muito comum entre os traders, o excesso de confiança que me fez apostar MUITO mais do que eu poderia ter apostado e ao invés de agir em cima da minha posição quando o mercado foi na direção que eu não esperava eu simplesmente segurei a posição até...
...dar a sorte do mercado derreter no overnight...
Disso tudo fica a lição: - "Ninjas não seguram scalps no overnight"
Esse fim de semana assisti o DVD dos melhores nocautes do UFC e na introdução o comentarista fala uma coisa bacana sobre a evolução do esporte.
Antigamente as lutas eram geralmente em pé, a pancadaria rolava solta e o resultado era geralmente um nocaute. Algum tempo depois apareceu um cara que virou o esporte do avesso com sua técnica. Praticamente sem nenhum soco ou chute ele vencia as lutas por submissão, o que gerou uma nova era no UFC ou você vencia por submissão ou era derrotado.
Com o passar do tempo o esporte "evoluiu", criaram-se várias regras (o termo vale-tudo não se aplica mais) forçando os lutadores a evoluir para um estilo hibrido de luta onde eles obrigatoriamente tem que saber se defender no chão, mas voltando a nocautear seus oponentes "na porrada".
Como não poderia deixar de ser, essa é uma lição muito valiosa para nós traders, da mesma forma como o UFC, o mercado muda constantemente, novos jogadores aparecem, novas tecnologias são desenvolvidas, aprendemos com nossos erros do passado. Tenho certeza que a grande maioria de nós é fruto desse desenvolvimento recente, onde sem o Home Broker estaríamos com nosso dinheiro investido na poupança.
O mercado tende a continuar evoluindo, não há motivos para parar. Portanto nós traders devemos sempre buscar nos aprimorar cada vez mais, pois se uma estratégia funciona bem hoje é quase certeza que ela vai falhar no futuro.
E aqui
A importância da preparação antes do dia começar e da necessidade de se olhar o livro de negócios gerou uma boa oportunidade de short ontem logo na abertura, onde:
1 – Identifica-se uma acumulação de contratos por parte de um grupo pequeno de traders em um dia
2 – No outro dia o mercado abre em baixa e (provavelmente) esses mesmos traders começam a desmontar sua posição
3 – Um estopim é identificado na fita (livro de negócios). Pouco mais de 10 minutos da abertura do mercado aparece uma ordem de compra de 80 contratos que fica parada no livro. Quatro minutos depois o mercado começa a cair lentamente e quando se aproxima da ordem de 80 os 2 traders que estavam despejando contratos no mercado engolem a oferta com muita voracidade. Tanta que eles acabaram até dividindo a ordem entre eles...
...Pronto...eles acabaram de mostrar a mão, a ordem de compra de 80 contratos sumiu, agora é hora do teste de hipóteses...
- Eles venderam no Bid (preço de compra), nem 15 minutos depois do mercado ter aberto, com o Mini caindo mais do que o S&P e já possuindo posições razoavelmente vendidas. Será que eles têm mais para vender?
Certamente tinham, depois que o mercado falhou em romper a barreira do 66.600 eles entraram vendendo mais...e mais...Com um pouco de sorte deu para tirar até uns 200 pontos dessa...
Boa parte do que tenho discutido nos últimos posts sobre a possibilidade de se viver do mercado tem a ver com a nossa predisposição ao trabalho duro, ou seja, o esforço é algo que precede o sucesso. Principalmente para os traders de curto prazo revisar nossas jogadas no mercado é o que garante um feedback constante sobre nossa habilidade o que pode chamar a atenção para problemas e/ou reforçar comportamentos positivos.
Ao revisar o mercado de hoje percebi a voracidade com que um grupo de traders estava acumulando uma posição comprada, toda a vez que o mercado ensaiava uma reversão eles apareciam para efetuar suas compras. Eram 15 para as 11:00 e "os caras" já haviam acumulado 521 contratos do Mini futuro (WINZ09), tanto que o mercado aqui estava operando a +1,87% e lá fora a +0,98%.
O Ninja, é claro, tentou dar uma de oportunista e cobrar o prêmio de liquidez que "eles" estavam pedindo numa clássica operação de convergência. Como era de se esperar a Bovespa não abriu tão voraz e o Ninja foi rápido ao fechar sua posição, pois o mercado voltou a subir logo depois.
No final das contas eles apostaram forte na alta e se deram bem. A lição que fica é prestar mais atenção nesse comportamento voraz desses traders que estão (des)montando posições, ao invés de ficar tentando procurar brechas para operar contra eles, talvez seja melhor simplesmente entrar junto com a tendência e deixar eles pagarem a conta.
Outro ponto que reforça esse pensamento é o de que eles compraram 1/3 de toda sua posição nos primeiros 45 minutos do dia, então provavelmente um comportamento agressivo nos primeiros minutos do dia pode mostrar que eles tem uma boa posição a montar e que não compensa lutar contra um grupo que movimenta boa parte do dinheiro do mercado.
PS: Eu não me surpreenderia em ver toda ou parte dessa posição despejada no mercado nos próximos dias...
Semana passada falei um pouco sobre minha estratégia na hora de operar eventos econômicos. Porém, ao pensar um pouco sobre o assunto estou tentando me convencer de que deve haver uma maneira de me aproveitar dos movimentos que ocorrem logo após um evento econômico importante.
Juntando a base de dados do estudo de eventos com os preços do WINM09 resolvi testar a hipótese de que o mercado desconta parte dos efeitos de um evento (positivo ou negativo) no preço antes do seu anuncio.
O teste é simples: Hoje vai ocorrer um evento (anuncio do CPI). Se nos instantes antes do evento o mercado está negativo (operando abaixo do fechamento de ontem) eu vendo, se o mercado está positivo (operando acima do fechamento de ontem) eu compro.
Este teste foi feito para os meses de abril a junho e deu 22 trades executados as 9:30 de cada dia e as operações foram fechadas 3,5,7 e 10 minutos depois de abertas.
Olhando a tabela acima dá para ver que até 7 minutos existe uma boa chance de o mercado continuar a tendência da sua abertura com até 61% de ocorrências nos primeiros 5 minutos, todos os períodos de posição aberta deram um lucro modesto e em mais de 80% dos casos(não mostrado na tabela) ficamos positivos em algum momento (dos 3 aos 10 minutos) o que se mostra uma estratégia melhor ainda para traders com dedos rápidos.
No final das contas o resultado acabou dando o oposto do que eu imaginava, mas sem dúvidas os resultados não são descartáveis e acredito que esta estratégia merece mais atenção no futuro...
Será mesmo que é possível viver do mercado financeiro? Já passei horas pensando sobre o assunto e a única resposta que vem a minha cabeça é:
"Só depende de nós mesmos"
O exemplo mais folclórico que conheço é o dos Turtle traders que mais recentemente foi mais ou menos adaptado em um reality show chamado Million Dollar Traders onde um Hedge Fund financiou 8 pessoas para operarem uma mesa de hedge fund.
Em ambos eles selecionaram pessoas comuns, iniciaram um treinamento de mercado e colocaram os indivíduos para operar. Para resumir, alguns falharam miseravelmente e outros conseguiram resultados muito bons.
Se você assistiu o Reality show ou leu sobre os Turtles, lembrou na hora que aqueles que tiveram o maior sucesso foram aqueles que aderiram aos métodos ensinados no treinamento e se esforçaram muito mais do que a média para alcançar os resultados.
PS: Dizem que o filme da figura acima foi baseado na história dos Turtles...
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