Times of Joy

Volatilidade + Mercado em tendência de baixa...Desde o final de 2008 nunca foi tão bom ser um Day trader como nos últimos tempos.

A volatilidade é uma faca de dois gumes, porém se tratada com respeito pode ser extremamente benéfica para nós. Ao mesmo tempo em que nossas posições de uma hora para outra derretem, se respeitarmos nossos stops e ajustarmos o tamanho de nossas posições de acordo com ela limitamos nossas possíveis perdas ao mesmo tempo em que nossos ganhos são potencializados pelos fortes movimentos do mercado.

A tendência de baixa é um pouco mais complicada, existe uma parte sádica dentro de mim que sorri toda a vez que o mercado dá uma fumada e sorri duas vezes sempre que eu estou vendido com o mercado fumando.

...e a vida continua

Existe uma habilidade bem específica necessária para nossa "profissão" que é a capacidade de aceitar que estamos errados, fechar nossa posição e continuar com a vida. Para quem opera no intraday, especialmente aqueles que operam nos timeframes mais curtos acredito que o desafio é ainda maior, pois não só temos que nos recuperar do choque como também temos que nos recuperar rapidamente e já nos preparar para a próxima operação.

O gráfico acima mostra um pouco disso, as duas operações acima estão longe de ser motivo de festa, mas servem para ilustrar o conceito.

Na primeira operação o mercado abriu em alta tanto aqui como lá fora e eu apostei no rompimento da máxima do fechamento de ontem. Logo após o rompimento fechei metade da posição de segurei o resto. Aí que as coisas começaram a ficar feias e o mercado começou a sofrer para manter-se acima de 63900 e junto com o mercado lá fora começou a derreter. Fechei a posição, xinguei a mãe de todo mundo e comecei a prestar atenção no mercado externo.

Como lá fora o negócio também ficou feio fui obrigado a mudar minha idéia de que a tendência do mercado era de alta (pelo menos para a 1° hora do dia) e também mudar minha estratégia para tentar vender qualquer movimento de alta depois dessa queda, o que eu somente consegui fazer em 63500 (depois de 400 pontos e queda livre).

A moral da história no final das contas é que o mercado não está nem aí se você está ou não certo, ele vai se movimentar para cima ou para baixo e é parte crucial do nosso sucesso maximizar as oportunidades de ganho ao mesmo tempo em que não deixamos nossa conta derreter.

Uma questão de escala

Por muitos anos tive um preconceito contra a volatilidade. Sempre achei que muita volatilidade é um negócio ruim e que eu, se possível, deveria evitar operar em períodos de muita volatilidade.

Depois de algum tempo operando no intraday cada vez mais vejo que esse preconceito é infundado e que na verdade quanto mais volatilidade melhor. Por mais de uma vez já me peguei reclamando dos mercados que não se movem e acabam gerando poucas oportunidades de lucro (Tédio), no final das contas em dias de pouca volatilidade nós geralmente nos encontramos em situações em que lutamos para pagar nossos custos de operação.

Um trader "disciplinado" que controla seus riscos, não só através de posicionamento de stops, mas também determinando o tamanho de suas posições dependendo do nível de risco apresentado por estes stops pode gerar retornos muito bons nesses momentos de "loucura".

Já que os indicadores técnicos de volatilidade são uma derivação dos preços, o que por definição faz com que eles sejam atrasados e maioria dos Homebrokers/Programas de análise técnica ajustam automaticamente as escalas de seus gráficos para fazer com que todos os candles caibam na tela nós acabamos perdendo o feeling de como está a volatilidade do mercado até ser tarde demais.

Eu costumo utilizar a escala do gráfico fixa, com a unidade de medida em 50 pontos, o que faz com que os gráficos fiquem uma porcaria em dias muito voláteis (como na figura acima, dia 10/05), mas pelo menos fica fácil comparar as volatilidades entre os dias a cada novo candle e por conseqüência ajustar minha posição/stops em tempo real...

HFT

65.540 < 65.535??? Só no Brasil!

Um pouco depois das 09:14:40 o mercado subiu até 65.540 onde foram negociados 6 contratos. Cadê a minha operação? Porque eu não fui executado? Na escola que eu estudei 65.535 é MENOR do que 65.540!!!!

Não é a primeira vez que isso me acontece, mas hoje foi o fim da picada!

Hoje o mercado abriu praticamente de lado quando o mini S&P começou a fumar e levou junto os outros mercados. Um pouco antes disso eu notei que o Mini Bovespa estava batendo na resistência da máxima dos últimos 30 minutos do fechamento de ontem. Como as 9:30 daqui teríamos o anuncio do "Jobless Claims" e do "Productivity and Costs" resolvi vender metade da minha posição normal para "testar o mercado", pois a relação de risco retorno parecia boa.

As 09:14:08 enviei a ordem de venda a 65.535,00 que foi confirmada as 09:14:09. Olhando o LOG do sistema (home broker) recebi a seguinte mensagem:

"DateTime: 06/05/2010 09:14:09

Sender: Barra de ordens

Title: Sucesso

Contents: Ordem de Venda do ativo WINM10 submetida."

As 09:14:15 ela foi confirmada:

"DateTime: 06/05/2010 09:14:15

Sender: Acompanhamento de ordens

Title: Atualização do acompanhamento

Contents: Ordens adicionadas à lista de acompanhamento : - 7900464 Venda normal WINM10 R$ 65.535,00 "

Na minha tela fiquei com a mensagem "Aceita pela Bovespa"...

Alguns segundos depois vejam um pedaço da minha fita:

Malditos...Nos próximos 10 minutos o mercado derreteu 1% e esse seria o scalp da semana!

Bom...não adianta chorar sobre o leite derramado (ou o sangue!). Nós traders temos que contar com esse tipo de palhaçadas ao fazer nossos planos/metas...Além de todas as dificuldades que temos para ter sucesso no mercado temos que levar em conta que nem sempre a tecnologia (ou falta de) vai funcionar 100%...

Tédio...

Logo que tive a idéia de começar a operar uma noção que logo me veio a cabeça é de que esse seria o maior desafio da minha vida já que não fazia sentido sonhar com riqueza e fama e que provavelmente as histórias que se ouve por aí de sucesso são só uma amostra viesada do que é a realidade.

Uma das maiores dificuldades que tenho encontrado (e tenho certeza que não sou só eu) é o tédio de ficar olhando para uma posição fumando sua conta, mas que ainda não violou nenhum nível importante que faça com que a operação mereça ser fechada. Ou seja, você abre uma posição, ela anda alguns pontos contra você, mas não o suficiente para merecer ser fechada e senta nesse novo nível por um grande período de tempo. Isso faz com que facilmente eu desvie minha atenção do mercado para outras coisas menos produtivas ou acabe invariavelmente fechando a operação antes de ela dar qualquer sinal concreto de que deva ser fechada.

Outra dificuldade é que o fato de eu operar somente a abertura do mercado e somente um ativo (mini índice) às vezes me pego tentando encontrar operações onde talvez elas não existam, o que faz com que nem sempre as operações sejam ótimas.

Somar essas duas dificuldades é uma boa receita para uma manhã razoavelmente estressante, principalmente em dias de pouca volatilidade. Abro posições sub-ótimas por tédio que ficam se movimentando bem lentamente contra minha conta...

Por enquanto consegui pensar em poucas alternativas viáveis, talvez adicionar mais ativos/estratégias como mini futuro de dólar e/ou tentar encontrar algumas ações para algumas operações de prazo um pouco mais longo podem me manter ligado no mercado sem o perigo de abrir posições desnecessárias...

Risco!

Um dos aspectos das minhas operações que tenho focado ultimamente tem a ver com o seu perfil de risco...

O que será que é melhor? Uma sequencia de pequenos lucros e uma eventual perda gigantesca ou uma grande sequencia de operações perdedoras pequenas e uma eventual vencedora gigantesca?

Vamos partir da hipótese de que qualquer método de análise de mercado seja capaz de produzir sinais adequados de compra e venda (até mesmo isso à
Link), um dos pontos que vai afetar bastante a quantidade de operações vencedoras é o quão próximo do preço de entrada está o nosso stop Loss e stop gain. Quanto mais próximo do preço o Stop loss maior o número de operações perdedoras e menor o risco por operação, inversamente, quanto mais próximo do preço o Stop gain maior o número de operações vencedoras e menor o lucro possível por operação.

Psicologicamente a coisa mais difícil que existe é agüentar uma seqüência de operações perdedoras, por menores que estas sejam. Admitir que estamos errados é algo MUITO difícil de fazer, o que faz com que muitos traders optem por tomar uma atitude boa para a cabeça, péssima para o bolso...Diminuir a distancia entre o preço alvo da operação e aumentar a distancia do Stop loss...

Esse é um movimento que pode ocorrer naturalmente com o tempo, às vezes sem ser percebido, o trader pode começar a ver o seu gráfico de resultados com uma boa inclinação até que a eventual perda acontece e ela sozinha pode eliminar uma boa parte do resultado obtido nos últimos tempos...

 

No final das contas, ao adotarmos esse tipo de atitude fazemos com que o perfil de risco da nossa estratégia se assemelhe um pouco ao perfil de risco de venda de opções (com uma série de simplificações, é claro!), onde o vendedor recebe um prêmio pela venda, mas o capital que pode ser perdido no caso de um "evento raro" é MUITO superior ao premio.

Forex e a Análise Técnica

De quando em quando aparece um grupo de acadêmicos tentando responder a mesma pergunta de sempre. – "Analise técnica funciona ou não?"

Não preciso nem dizer que cada um desses estudos apresenta resultados diferentes. Há não muito tempo postei um estudo de Brasileiros sobre o OCO (Ombro – Cabeça – Ombro) onde os autores encontraram evidência de que a formação funciona (no mínimo contestável, na minha humilde opinião), agora acabei dando de cara com outro estudo sobre os resultados da AT no FOREX no artigo "llusory Profitability of Technical Analysis in Emerging Foreign Exchange Markets" de Pei Kuang, Michael Schröder e Qingwei Wang onde resumidamente os autores demonstram que há possibilidade de obter retornos positivos com Análise técnica, mas esses retornos desaparecem após corrigir os resultados levando em conta o "data snooping bias"*

* Nota nerd -Data Snooping bias ocorre quando testamos um gande número de hipóteses em cima de uma base de dados limitada. No caso de AT isso é uma preocupação, pois podemos testar tantas técnicas diferentes em uma determinada ação/índice que eventualmente acharemos uma que dê retornos positivos

 

No final das contas pode até ser que AT não sirva para nada ou funcione perfeitamente (falando academicamente, é claro), mas uma coisa é clara, por muitos anos, até hoje existe bastante gente gerando bons retornos ano sim, ano também utilizando Análise técnica e uma gestão de risco impecável.

Será que essas pessoas também são fruto de um golpe de sorte?

 

Traders de rua

Edit: Se você está lendo este post através de um RSS reader talvez não seja possível visualizar o vídeo linkado acima, sugiro que visite o blog para assisti-lo.

Preste atenção no vídeo da reportagem por volta de 03:00. Hoje em dia tem até mendigo com trading system...

Me impressiona a simplicidade dos caras...eles acompanham a bolsa, se o Dolar cai é sinal de que vai aparecer comprador...

Hoje em dia nós estamos sobre-equipados, ou seja, temos equipamentos, técnicas e instrumentos demais, tanto que acabamos esquecendo que o que realmente move o mercado é o eterno combate entre as forças de oferta e demanda...

No final das contas o mercado não sobe pois rompeu uma resistência, porque a média de 20 está acima da de 50 ou porque os Bots estão "manipulando" e sim pelo simples fato de que existe mais gente que quer determinado ativo do que gente que não o quer...

Um trade diferente

Nos últimos dias a falta de posts nesse blog foi diretamente proporcional a falta de movimentação no mercado. Nessa semana até que as aberturas foram um pouco mais "divertidas", talvez em breve teremos um nível maior de volatilidade.

De qualquer forma hoje acabei fazendo um trade que não estava no "script", mas que tinha que ser feito. A figura acima mostra o livro de ofertas do mini as 9:17 de hoje (8/4/10) essa quantidade absurda de contratos é muito rara de ser vista tão perto do preço que o mercado está negociando.

Hoje as 9:30 daqui é feito o anuncio do "Jobless Claims" o que faz com que eu não faça nenhuma operação antes do anuncio pois elas geralmente terão um resultado não-ótimo já que ou eu vou ter que segurar através do anúncio ou vou sair apressadamente da operação.

Porém, ao olhar para o livro e ver esse aglomerado de contratos procurei outras confirmações de que uma posição vendida poderia ser iniciada:

- Mini S&P acabou de bater na resistência em 1175,50 e estava revertendo

- A bolsa Alemã estava em uma queda de -0,8% (utilizo esse dado como proxy para a Europa)

- mini Bov operando acima da VWAP

Com essas confirmações realmente não custava nada fazer a venda, na pior das hipóteses eu ia enxergar o JP removendo aquelas ordens do livro antes do mercado subir e em alguns segundos eu estaria fora da operação.